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星石投资2022年中期策略——通胀温和上行,消费迎来良机


主讲人:星石投资高级基金经理 喻宗亮 

一、市场展望:美国抵抗通胀衰退加剧,中国迎来复苏通胀升温
美联储坚决抗通胀,海外流动性扰动与衰退预期交织;
中国稳增长发力,驱动基本面复苏与通胀温和回升;
宏观因素映射到A股市场,驱动因素将由估值转向业绩。 

二、投资策略:看好定价权提升的消费类资产
市场对于消费板块的悲观集中于疫情扰动下需求复苏的不确定性。与市场认知所不同的是,消费板块供(供给刚性)需(恢复趋势确定)格局最好,盈利弹性巨大,在估值驱动弱化、海外需求见顶的背景下更具相对优势。

重点关注行业:航空旅游(供需缺口趋于扩大,价格弹性正在显现)、医药(新一轮医改重塑行业格局,结构性机会涌现)、物流(供给减量提质,定价能力提升)、广告媒体(消费复苏驱动需求改善,盈利弹性大)。 

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