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0209月
星石深度丨中报透视：企业盈利高位持续，部分消费边际改善
中报显示目前A股上市公司利润依旧保持高位，我们认为今年PPI保持坚挺是确定性相对更高的宏观因素，将对上市公司利润保持高增提供有力支撑。ROE在资产周转率和利润率双重影响下也继续保持回升。从细分行业来看，受益...
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1908月
星石深度丨过滤短期噪音，坚守优质公司
近期行情再度进入震荡期，前期强势的科技成长股波动加大，而超跌的大消费、周期板块相对稳健。从申万一级行业来看，8月份以来领涨行业为国防军工（10%）、非银金融（9.3%）、地产（8.6%）、建材（8.5%）、家电（8.4%...
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1208月
星石深度丨美联储何时开始缩减QE？
参照2013年美联储缩减QE的路径，我们认为当前已经离缩减QE更进一步了。就业恢复情况是决定此轮缩减QE开启时间的关键因素。目前美国就业缺口已经恢复75.5%，预计距离2013年宣布缩减QE的门槛还有3-4个月。预计此次缩减...
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0908月
星石深度丨消费“至暗时刻”迎终结？
过去一段时间，市场风格极致分化，资金加速向热门赛道涌入，主要源于对经济衰退以及疫情反复压制消费复苏的担忧。所以以消费为代表的后周期跌入了“至暗时刻”，我们判断后续这种担忧将会迎来缓解，极致分化的行情会...
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2307月
星石深度丨杨玲：市场机会仍存，看好估值合理的后周期方向
在春节期间海外市场一片火热的背景下，投资者对牛年A股开盘的期待很高。但是今天市场的表现多少有些出其不意，A股高开低走，上证指数开盘3721点，一度涨逾2%，随后震荡回落，截至收盘，上证指数涨幅仅剩0.55%，沪深3...
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2207月
星石投资2021年中期策略——后周期只会迟到不会缺席
二季度以来，在流动性超预期宽松、叠加市场经济预期分歧的背景下，股票市场呈现出一定的“衰退交易”特征，高估值、高景气的科技成长板块再度受到资金追捧。尤其是进入6月份，维稳窗口期市场风险偏好大幅提振，科技...
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1507月
星石深度丨通胀见顶了吗？
6月PPI同比数据见顶回落，CPI同比数据也较上月小幅回落，市场对于通胀的持续性产生分歧。但需要明确的是PPI上涨幅度依旧高于预期，CPI也主要是受到猪价下跌的拖累。向后看，我们认为，海内外供给在原材料生产国疫情...
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2406月
星石深度丨杨玲：人民币国际化是汇率长期升值的驱动力
二季度以来，人民币兑美元汇率震荡升值，由4月初的6.5739最高升值到5月底的6.3607，尤其是在5月下旬升值加快。随着央行和监管机构的密集发声，6月份以来，人民币汇率呈现双边震荡走势。虽然短期汇率难以预测，但我们...
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1806月
星石深度丨杨玲：REITs风起，房地产投资再次迎来曙光？
再有4天，9只中国首批基础设施公募REITs将正式上市交易。在美国，REITs是股票、债券和现金以外的第四类重要的资产配置选择，此番上市也倍受国内投资者瞩目。由于REITs投资不动产，身边的朋友有一些共性疑问：一是REI...
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0306月
星石深度丨三胎政策对投资有什么影响？
5月31日，中共中央政治局会议提出“进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施”，引起市场热议。我们认为，生育政策松绑可能只是第一步，政治局会议针对婚嫁、生育、新生人口的养育教育...
