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0206月
星石深度丨市场如何走出底部？
本期作者每一轮熊市的开始，都是毫无征兆的下跌，随着下跌的继续，看空的逻辑越来越清晰，发展到最后，短期看空演绎为长期看空，认为这次不一样。同样，每一轮牛市的开始，也是悄无声息，市场在一片看空声中犹犹豫豫...
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2605月
基金经理随笔：产业周期视角下长期超额收益的投资思考
本期作者在前面《投资的空间与时间》一文中，我们从投资的空间和时间的矛盾简单分析了中长期尺度价值投资的必然性，同时也提到了在此基础上寻求超额收益是投资者的动力，本文我们进一步进行较为深入的探讨。一、长期...
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1905月
星石深度丨假如美股调整，如何影响A股？
本期作者A股向来有对美股“跟跌不跟涨”的传统，考虑美国经济高位放缓、货币紧缩持续，加之当前的美股估值仍然不算便宜，中期维度来看美股调整的概率仍然不低。即便当前A股估值已经很低了，但很多投资者可能仍然担心...
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1105月
基金经理随笔 ：大道至简，周期的力量
本期作者开年以来，屡屡发生的黑天鹅事件让投资者的信心跌入谷底，本文希望从百年美股中寻找出一些朴素的规律，更好地运用于A股的投资实践。在疯狂的牛市，以及绝望的熊市中，能从容的做决策；在大幅波动的市场中，...
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0605月
基金经理随笔：投资的空间与时间
本期作者空间和时间的问题在自然科学有极其深刻的意义，例如爱因斯坦的相对论指出时间与空间并非独立的绝对存在，而是相对的，从而颠覆了牛顿的绝对时空观念，开辟出了物理学的新天地；在哲学方面，空间和时间是人类...
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2804月
星石深度丨熊市的本质和终结
本期作者市场接连出现回调，沪指一度跌破2900点心理点位，今年以来利空信息好像特别多，美联储紧缩可能持续加快、俄乌冲突长期化似乎已成定局，国内疫情反复但“稳增长”似乎缺少有力抓手，中概股监管再起波澜更是唤...
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1904月
市场进入价值区域——星石投资2022年二季度投资策略
2022年以来，美联储进入紧缩周期、海外地缘冲突超预期、国内疫情反复等利空因素接连出现，令今年开局尤为艰难。但机会永远生成于危机之中。当前数据显示，随着市场情绪降至冰点，股市的性价比已经来到历史高位。往后...
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1504月
星石深度丨成长与价值之辩
本期作者在成长股对价值股持续3年的碾压后，今年画风突变，价值股相对收益明显，我们在前期文章《为何今年市场画风突变》和《变天了吗》已经做了相关解释，国内宽信用和全球高通胀是核心因素。本文从更加本源的角度...
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0704月
星石深度丨美国地产下行趋势已形成
本期作者：自2020年以来，美国房地产表现出来了较强的韧性，但当前已经出现一定的降温迹象。疫情后主导美国房地产景气度变动的因素是什么？2022年后续美国地产行业的走势会如何？一、房地产在美国经济中同样占据重要...
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3103月
星石深度丨人民币国际化还有多远？
探讨人民币国际化之前，我们先来看两张图。图一，2015年汇改后的大部分时间内，美元指数上升对应的是人民币汇率贬值，但2021年三季度以来，在美联储开始转鹰、美元指数趋势上升的背景下，人民币依旧出现较大幅度升值...
