星石投资18年践行多基金经理团队制

• 2007 2014

  2007-2014 起步探索期

  星石投资在2007年成立之初，便积极探索多基金经理团队制。由于多基金经理团队制对公司整体文化、价值体系、组织机制等要求较高，星石投资自主培养基金经理，搭建投研梯队和组织机制。

• 2015 2025

  2015-2025 成熟运行期

  经过了长达9年的探索和磨合，2015年多基金经理团队制基本探索成功，并正式投入运行。随着投资案例不断积累、投资能力持续迭代进化，星石展现出了显著的全市场投资能力，在不同市场环境下的适应性显著增强，超额稳定性明显提升。

多基金经理团队制的发展历程

过去30年美国基金主流管理模式从单一基金经理制转向了多基金经理制：多位基金经理共同管理的基金规模从不足20%提升到60%左右

国内基金投资管理模式经历了单一基金经理制下的全市场投资和赛道投资模式，2025年中国证监会重磅提出“支持基金经理团队制管理模式”

国内基金对多基金经理制的探索正处于起步阶段，由多位基金经理共同管理的规模不足10%，其中固收+占比相对较高，权益基金占比较低

美国共同基金管理模式变化（按规模统计）

资料来源：Morningstar，中金研究，截至2024.3.31

中国公募基金管理模式变化（按规模统计）

数据来源：Wind，中金研究，截至2025.3.31