本期嘉宾：汪晟 星石投资总经理、高级基金经理

中国在人工智能领域的进步速度不仅超越了海外认知，也超出了国内预期。看到中国在人工智能领域出现技术突破是很让人振奋的，以极低成本实现了较好的成果，显示中国在最领先的技术创新领域也逐渐具备了全球竞争力。

回头去看，美国对中国在高科技领域的封锁，并没有导致中国丧失在这些领域的产业能力，反而激发起全民斗志和投资信心。DeepSeek对于大国竞争的意义其实大于它在产业层面技术突破的影响。2018年以来，大国竞争由贸易领域不断升级至科技领域乃至金融领域，中国在人工智能领域打出了一个比较漂亮的回击，提升了全球对中国产业能力的正确认知，对于引领市场预期变化也有非常强的象征意义。

对于A股投资来说，DeepSeek的成功也是一个重要利好。股市反映的是市场预期，DeepSeek的成功可能是国与国之间竞争趋势的转折点。从这件事上可以确认，美国对于中国在先进领域的持续打压和围堵，基本上是无效的。反而中国在不断地加速突破，这在各个领域都会逐渐展开。向后看，2-3年内可能就会看到中国资产估值由折价转为平价甚至溢价的转折点。对于投资而言，DeepSeek带来的预期变化值得大家关注，我觉得这是一个好的变化。

长期而言，DeepSeek的技术突破将带来整个行业的发展和扩容，但当前国内人工智能产业商业化还处于偏早阶段，商业模式还面临一些不确定性，我们在投资中需要谨慎一些。

关于AI的主题投资其实从去年就已经开始了，但目前AI投资的内在驱动已经发生了变化。在过去一年里，AI主题投资更多的受海外大模型等因素的影响，板块投资逻辑更多的是海外映射。但是现在开始，AI领域的投资逻辑已经出现了切换，后续更多的是内在逻辑，投资转为中国自身AI产业的大发展驱动。AI投资有望出现由外到内、由虚转实的变化，但现在还处于转变的偏早阶段。虽然产业受益于大趋势是明确的，但落到公司层面上却存在一些不确定性，到底哪些公司真正受益产业发展还并不明确。

总而言之，AI产业的发展会蕴含一些新的投资机会，我们也会持续关注。但在当前时点下，我个人认为投资性价比也是需要大家权衡的方面。

本视频中的信息、观点等均不构成对任何人的投资建议，也不作为任何法律文件，市场有风险，投资需谨慎。