站在当前时点看国内需求，地产投资有望能稳住，由于现在需要考虑投资收益率，基建投资和制造业投资的弹性比较小，主要也是以稳定增长为主。前期我们出口创造的收益留在海外，这部分资金本来应该体现在国内消费或国内企业上，我们认为现在这部分资金应该逐渐回流。

从整个国内情况来看，以国内大循环为主，本身就意味着消费应该是对经济增长贡献最大的一部分，所以政策需要抓大放小。这和组合投资一样，组合中的重仓股表现好，那么整个组合就会表现的比较好，而权重占比小的股票翻几倍可能对组合的整体收益都影响不大。所以，在我看来，消费是有比较大增长空间的。

在消费板块的投资中，我倾向于开始向可选消费倾斜，因为政策角度上看可选消费的弹性会更好。在经济比较低迷的时候，必选消费会相对好一些，但必选消费的弹性比较弱，刺激必选消费的价值就比较小，后续刺激大概率将集中于可选消费，可选消费的刺激空间会更大一些。当然，必选消费中也存在一部分升级、改善需求，所以整个消费行业应该都挺好的。

其他类别上，以科技板块为例，国内科技产业一直在进行结构调整，实际的技术突破和产品升级是一个过程，所以科技板块会有投资时段的好坏之分。前期科技板块的投资机会较多，一是因为技术出现了突破，二是因为国内消费表现相对不佳，资金被动选择了科技板块。站在现在时点上看，科技类成长股的估值已经不低了，甚至部分个股的估值已经偏贵了。周期板块方面，之前市场对美国再通胀的预期比较高，现在美国通胀慢慢下行，叠加市场对于中国对原材料需求的预期也没有很高，市场的预期也在慢慢往下走。

在投资中，我们会不断地从市场上去寻找具有投资性价比的机会。在这个阶段，我个人会把消费放的靠前一些。消费板块的预期一直比较低，一直没有出现兑现，这一轮政策应该会花特别大力气去刺激消费，那么消费行业的实际修复弹性应该会高于市场此前的预期，对应的预期收益可能就会高一些。这样去比较的话，现在关注消费板块的投资机会是比较合理的。

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