如何看待不同代际基金经理的能力圈?
本期嘉宾:郭希淳 星石投资副总经理、首席权益投资官、高级基金经理
答:年轻基金经理精力更旺盛,更容易接纳新生事物,对于一些产业的变化和趋势会更加敏感一些。但是年轻的基金经理如果没有经历一个完整的牛熊周期考验的话,很多时候会错把产业趋势的贝塔当作阿尔法。
其实从过去很多轮周期都可以看到这样的一个情况,一些拥抱某些赛道、主题的基金经理,在某一年的表现是非常突出的。但是在行业拐点出现了之后,这些基金经理持续持有这些资产,可能会业绩表现不佳,出现反转。评价一个基金经理的投资能力,我们需要有更长的时间。首先,我们可以考虑在经历整个牛熊周期之后,基金经理的超额收益怎么样。
其次,在多轮产业变迁中,需要考察基金经理能不能抓住几次不同产业变迁中的好的投资机会。如果在每一轮周期当中,都能抓到一些比较好的机会,说明基金经理确实能够把握产业变化方向。
对于长期业绩比较出色的老基金经理来说,在宏观层面、在不同类别、产业比较中会有一些深刻的见解。
所以我觉得理想的情况是,有一个体系。既能够有源源不断的新生力量去密切跟踪市场,又能够有具有长期宝贵市场经验的基金经理来把握住大的产业变动周期。同时,还要有一个好的机制将体系的两端衔接起来,同时把优秀的人才源源不断的筛选出来。
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