本期嘉宾：喻宗亮 星石投资副总经理、首席研究官、高级基金经理

答：长期来看这是一个比较大的影响，是一个相对积极的信号，虽然短期的作用可能不会那么明显。从过往历程来看，A股还是一个以融资为主导的市场，特点就是上市时的定价比较高，然后增发融资也比较多。上市定价比较高，意味着中小投资者不容易赚到钱；如果出现增发，对于中小投资者而言，他们的股份也是被摊薄的，所以投资体验可能不是那么好。表现为股价是高波动的，但是长期回报看起来却没那么高。

从春节前监管的表态来看，以投资者为本意味着后续A股可能会从注重融资转为注重投资。过去的时候，我们经济发展更加注重投资，那么现在是不是应该把挣到的钱更多的去分红去回馈给投资者？这可能是一个较大的改变。当分红增加，或者股价上涨稳定性增加后，投资者的收入会有一些提升，也是能够拉动一些消费的，这也和我国经济从投资驱动转为消费为主的变化有一些相通之处。

长期看，我们认为会提升整个A股对于投资者的吸引力，投资的夏普比率会增加，也就是说收益率与波动率之比会提升，那么大家进行大类资产配置时在股票资产配置的比重也会增加。

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