星石问答

星石问答丨不同市场环境星石如何投资?

作者:    时间:2021-05-07    浏览:361    来源:星石投资_14年老牌私募,14座金牛奖获得者
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星石相对其他私募最大的不同点在哪?

星石采用多基金经理制,共同服务一个策略。

一个人的精力是有一定限制的,随着时间的推移,研究能力的持续跟进也会有一定的限制。但是对于团队来说,这样的限制就很小,而且整个团队全都是秉承同一个投资理念,即使到之后更长的时间还是一样的。


02

星石的风格适合什么样的市场?

星石40人左右的投研团队能做到全行业覆盖,对某一个行业或某一种风格没有偏好,希望能够适应不同的市场环境。除了像2015年暴涨暴跌的那种市场有点难受,其他正常的市场都是比较适合的。随着A股市场制度改善和成熟,未来出现非理性情况的可能会越来越少,所以对星石来说反而是有意义的。


03

星石是如何判断哪些行业是值得投资的?

星石关注长期驱动因素和中期驱动因素。长期就是看产业发展趋势,是否有长期竞争力,在合适的价格投资好的公司;而中期会关注行业内是否有一些突发性的变化,在斜率向上时投资。 


04

在择时方面有什么规律可循?

从大类资产配置角度看,“美林时钟”是一个指导投资周期的工具。在股票投资中,分为科技、消费、周期三个类别去看。
经济景气时会偏向受益于经济上行的周期和消费,经济低迷但流动性好的时候会偏向科技。复苏、过热、滞胀、衰退阶段都有研究,根据历史情况来看,复苏阶段大部分行业都有不错表现,其中传统行业会更好;过热阶段大宗商品类、可选消费、保险等表现更好。但是2007年以来,经济周期并没有走的很顺畅,有时可能没有出现滞胀,直接从过热过渡到衰退,具体还要根据宏观自上而下判断。 



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