星石观点

五问五答看懂美国中期选举

作者:    时间:2019-11-28    浏览:311    来源:星石投资

美国中期选举进入最后24小时倒计时,预计选举结果最早将在北京时间11月7日晚间公布(美国各州投票关闭时间分布在北京时间的11月7日7:00-14:00)。中期选举的结果对特朗普后续政策、资产价格、中美贸易关系等都会产生较大的影响。


一、中期选举选什么?


中期选举即美国国会的换届选举。根据美国宪法,美国总统选举每四年举行一次,国会选举每两年举行一次。其中一次国会选举与四年一度的总统选举同时举行,而另一次则在两届总统选举之间举行。在两次总统选举之间举行的国会选举,就是“中期选举”。

资料来源:公开资料,星石投资


二、为什么我们要关心美国的中期选举?


中期选举的看点在于两党对参众两院的控制权的争夺。


因为众议院有驳回财政法案,发起总统弹劾的权力,而参议院则有权监督总统行为,两党对参众议院的控制程度,会影响到特朗普(共和党籍)未来施政的方向以及2020年的美国总统大选。


美国参议院、众议院主要职能

三、目前最新选情如何?


中期选举之前,共和党和民主党在参议院席位分布为51:49,众议院席位分布为237:193。参议员换选35名,比例为9:26。众议院435人全部改选。所以如果共和党想要守住上下两院,需要保证参议院守住9个席位,众议院保证218个席位。


截至11月5日的最新预测数据显示,共和党继续控制参议院的概率为81.1%,民主党控制众议院的概率为87.7%。目前来看本次中期选举,共和党继续控制参议院,而民主党控制众议院可能性较大。

近期特朗普的支持率始终在40%左右小幅波动,目前特朗普的支持率为41.9%。

资料来源:FiveThirtyEight,星石投资

资料来源:FiveThirtyEight,星石投资
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四、特朗普(共和党)能获胜吗?


   中期选举可能有这么几个结局,它们分别有如下影响:


(1)共和党控制参议院,民主党控制众议院。


目前来看这种情况的可能性最大,历史经验来看中期选举削弱执政党也是大概率事件。若最终国会由两党分治,可能在一定程度上影响特朗普二次税改和扩大基建的执行(因为众议院掌控了财政、税收、政府预算的提案权和弹劾权),市场也可能会产生对于特朗普难以推进内部刺激政策、2019年美国经济增速放缓的担忧,从而对美元、美股造成负面影响。


(2)共和党继续控制参众两院


对目前美国各方面政策和经济方向没有太大影响,当前政策延续,可能出现短暂“特朗普”行情:美债、美元、原油、美股齐涨,黄金跌。


(3)共和党丢掉参众两院


特朗普政策有可能全面受阻,包括白宫或面临关门风险,美股、美元下跌,避险资产上升。


五、未来美国对华贸易政策及态度将如何演绎?


由于美国两党对中国的立场基本一致,双方皆认定中国为竞争对手,因此长期对华的政策变化不大,但态度可能存在缓和的可能性。


一是从经济的角度来看,越来越多的迹象表明美国的经济高点已经出现,美股也进入动荡期,若美国经济出现问题,将对特朗普政府非常不利,因此后续美国经济增长将成为特朗普下一阶段的政策主要变量。


二是从目前的选举进展来看民主党大概率会赢得众议院,可能会使得特朗普的内政受阻,因此可能使得特朗普更加追求对外政策的政绩。目前来看贸易战对美国的通胀存在较大影响,可能迫使美联储加息,对美国经济更为不利,因此缓和贸易冲突可能成为特朗普的权宜之计,为2020年的大选争取基础。


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